Американдыққа қарсы еуропалық опциялар: айырмашылық неде?

Американдық және еуропалық опциялар: шолу

Американдық және еуропалық нұсқалардың сипаттамалары ұқсас, бірақ айырмашылықтары маңызды.Мысалы, американдық стильдегі опциялардың иелері кез-келген уақытта опцион аяқталғанға дейін жаттығулар жасай алады.  Екінші жағынан, еуропалық стильдегі нұсқалар жарамдылық мерзімі аяқталған кезде ғана қолданыла алады.

Ең Дегенмен үлестік опциялар американдық стилі нұсқалары, көптеген кең негізделген үлестік көрсеткіштері, соның ішінде,  S & P 500, белсенді сауда қойды Еуропалық-стилі параметрлерін.

Негізгі өнімдер

  • Акциялар мен биржалық айналымдағы қорлардың көпшілігінде америкалық стильдегі опциондар бар, ал акциялар индексі, соның ішінде S&P 500 еуропалық стильде.
  • Еуропалық индекстегі опциондар сауда-саттықты бір күн бұрын, аяқталған айдың үшінші жұмасының алдындағы бейсенбіде, жұма аяқталған кезде тоқтатады.
  • Есеп айырысу бағасы – бұл ақшаға қандай опциялар болатынын және автоматты түрде жүзеге асырылатындығын белгілейтін, аяқталу кезеңіндегі ресми жабылу бағасы.

Американдық опциялар

Опциондар – бұл өз құнын базалық активтен немесе инвестициядан алатын келісімшарттар. Опциондар иесіне болашақта белгілі бір жарамдылық мерзіміне дейін немесе белгіленген бағамен ( страйк бағасы деп аталады) негізгі активті (мысалы, акцияны) сатып алу немесе сату құқығын береді. Сатып алу опциясы иесіне акцияны сатып алу құқығын береді, мысалы, сатылым опциясы иесіне акцияны сату құқығын береді. Алдын ала төлем ( сыйлықақы деп аталады ) – бұл опционды сатып алу үшін инвестор төлейтін төлем.

Әдетте, акцияларға арналған опциондар жалғыз акцияларға арналған, ал индекстік опциялар акциялар нарығын тұтастай немесе белгілі бір сала сияқты нарықтың бір бөлігін көрсете алатын акциялар қоржынына негізделген. Акцияларға арналған опцион оның жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін қолданылуы мүмкін (егер ол американдық стильде болса), ал индекс бойынша опцион оның қолданылу мерзімі аяқталғанда ғана қолданыла алады (егер ол еуропалық стильде болса). Алайда, инвесторлар опциондық позицияны мерзімі өткенге дейін сату арқылы босата алады, оның ішінде еуропалық стильдер де бар, бірақ төленген және алынған сыйлықақылар арасында пайда немесе шығын болуы мүмкін.

Барлық қол жетімді акциялар мен биржалық қорларда (ETF) американдық стильдер бар, ал кейбір кең индекстерде ғана американдық стиль бар.Америкалық индекстің опциондары кейбір ерекше жағдайларды қоспағанда, аяқталған айдың үшінші жұмасында сауда-саттықты тоқтатады.  Мысалы, кейбір нұсқалар тоқсандық күнтізбелік тоқсанның соңғы сауда күніне дейін сауда жасайтын тоқсандық кездесулер болып табылады, ал апталықтар көрсетілген аптаның сәрсенбі немесе жұма күндері сауда-саттықты тоқтатады.

Есеп айырысу бағасы – бұл ақшаға қандай опциялар болатынын және автоматты түрде жүзеге асырылатындығын белгілейтін, аяқталу кезеңіндегі ресми жабылу бағасы. Мерзімі аяқталғаннан кейін бір цент немесе одан да көп ақшаға жататын кез-келген опция, егер опция иесі өз брокерінен оны қолданбауды арнайы сұрамаса, автоматты түрде орындалады. Американдық стильдегі опциондармен базалық активтің (акция, ETF немесе индекс) есептесу бағасы тұрақты жабылу бағасы немесе үшінші жұмада нарық жабылғанға дейінгі соңғы сауда болып табылады. Жұмыс уақытынан кейінгі сауда-саттық есеп айырысу бағасын анықтаған кезде есепке алынбайды.

Американдық стильдегі опциялармен тосынсыйлар сирек кездеседі. Егер акциялар жұма күні аяқталатын қоңырауға бірнеше минут қалғанда 40,12 доллардан саудаланып жатса, сіз 40 қойылымның аяқталуын және 40 қоңыраудың ақшада болатынын күте аласыз. Егер сіз 40 қоңырауда қысқа позицияға ие болсаңыз және жаттығу туралы ескерту алғыңыз келмесе, сіз бұл қоңырауларды қайта сатып ала аласыз. Есеп айырысу бағасы өзгеруі мүмкін және 40 қоңырау ақшадан шығып кетуі мүмкін, бірақ соңғы бірнеше минут ішінде мәні айтарлықтай өзгеруі екіталай.

Еуропалық опциялар

Еуропалық индекстегі опциондар сауда-саттықты бір күн бұрын, аяқталған айдың үшінші жұмасының алдындағы бейсенбіде, жұма аяқталған кезде тоқтатады.

Еуропалық стильдегі опциондар үшін есеп айырысу бағасын анықтау оңай емес. Шын мәнінде, есеп айырысу бағасы нарық ашылғаннан бірнеше сағаттан кейін жарияланбайды. Еуропалық есеп айырысу бағасы келесідей есептеледі:

  • Айдың үшінші жұмасында индекстегі әрбір акциялардың ашылу бағасы анықталады. Жеке акциялар әр уақытта ашылады, ал кейбіреулері ET 9: 30-да қол жетімді, ал басқалары бірнеше минуттан кейін анықталады. 
  • Индекстің негізгі бағасы барлық акциялар бір уақытта сәйкесінше бастапқы бағалары бойынша саудаласқандай есептеледі. Бұл нақты әлемдік баға емес, өйткені сіз жарияланған индекске қарап, есеп айырысу бағасы мәні бойынша жақын деп есептей алмайсыз.

Kurzübersicht

Еуропалық стильдегі опциондар опциондық трейдерлер үшін ерекше тәуекелдер тудырады, жүйелік әсерден аулақ болу үшін мұқият жоспарлауды қажет етеді.

Құқықтарды пайдалану

Егер сізде опция болса, сіз жаттығу құқығын басқарасыз. Кейде, мысалы, дивиденд жинау үшін опцияны мерзімінің аяқталуына дейін қолданған тиімді, бірақ бұл өте сирек маңызды. Дивидендтер – бұл акционерлерге компаниялар инвесторларға сыйақы ретінде төлейтін ақшалай төлемдер. Сіз американдық стильдегі опцияны сатқанда, сіз оған иелік етпей сатасыз және мерзімі біткенге дейін жаттығу туралы ескерту бересіз және акцияларыңыз қысқа.

Ерте тағайындаудың елеулі тәуекелге әкеп соқтыратын жалғыз уақыты американдық стильдегі ақшамен есеп айырысу индексі пайда болады, бұл ерте жаттығу қаупін болдырмаудың ең қарапайым әдісін американдық опциондарды болдырмауға мүмкіндік береді. Егер сіз тағайындау туралы хабарлама алсаңыз, онда сіз осы опцияны алдыңғы түнгі меншікті бағамен сатып алуыңыз керек, егер нарық айтарлықтай өзгеріске ұшыраса, сізді үлкен тәуекелге душар етеді.

Қолма-қол есеп айырысу

Опциондар ақшамен есеп айырысылған кезде барлық тараптарға тиімді:

  • Акциялар қолымен алмасады.
  • Сізге күрделі қоржынды қайта құру туралы алаңдаудың қажеті жоқ, өйткені сіз жазған қоңырауларға жаттығулар туралы ескерту тағайындалса, белсенді позицияларды жоғалтпайсыз, мысалы, жабық қоңырауларды жазу немесе жағалау стратегиясы сияқты.
  • Опцион иесі қолма-қол ақшаны алады, ал опцион сатушысы опционның ақшалай құнын төлейді. Бұл ақша құны опционның ішкі мәніне тең. Егер опция ақшадан тыс болса, оның мерзімі аяқталады және нөлдік ақшалай құны болады.

Қолма-қол ақшамен есеп айырысатын бұл опциондар әрдайым дерлік еуропалық стильде болады және тағайындау тек аяқталған кезде жүзеге асырылады, осылайша опционның ақшалай құны есеп айырысу бағасымен анықталады.

Есеп айырысу бағасы

Есеп айырысу бағасы көбінесе еуропалық стильдегі таңқаларлық жағдай болып табылады, өйткені үшінші жұма күні таңертең сауда-саттыққа нарық ашылғанда  , алдыңғы түннің жабылуынан бастап баға өзгеруі мүмкін. Бұл әрдайым бола бермейді, бірақ позицияны түнде ұстап тұру қаупі аз стратегияны құмар ойынға айналдыру үшін жиі болады.

Міне, сценарий, еуропалық опциондық трейдерлер бейсенбі күні түстен кейін аяқталады.

  • Егер бұл опция түкке тұрғысыз болса, керемет ұстап тұру және оған үміт арту жаман идея емес. Бірнеше никельге немесе одан төмен бағаларға ие опциондардың иелері нарық жұма күні таңертең жоғарырақ немесе төменге ауысқан кезде жүздеген немесе мыңдаған доллар тапты. Алайда, бұл опциялардың күші көбіне пайдасыз болады.
  • Егер сізде маңызды мәні бар опция болса, сізде шешім қабылдау керек. Есеп айырысу бағасы опцияны пайдасыз етуі немесе оның мәнін екі есеге арттыруы мүмкін. Сүйектерді домалағыңыз келе ме? Бұл жеке инвесторлар өздері қабылдауы керек тәуекелге негізделген шешім.

Қысқа нұсқа болған кезде сіз басқа қиындыққа тап боласыз:

  • Ақшадан тыс қысқа нұсқаны жабу ақылды қадам болып табылады. Американдық стильдегі опциялардың көмегімен сіз акцияның ереуілге жақындағанын көресіз және оны жабу үшін бір-екі никель жұмсай аласыз. Бірақ еуропалық нұсқалармен ешқандай ескерту жоқ. Ақшадан тыс кез-келген опция есеп айырысу құнын төлеуге мәжбүр болған кезде келісімшарт үшін 1000-2000 доллар тұратын 10 немесе 20 ұпайларды ақшаға ауыстыра алады. Бұл тәуекелге тұрарлық емес.