Бекітетін келісім
Бекітетін келісім дегеніміз не?
Бекітетін келісім – тараптың белгілі бір шарттарды сақтауын талап ететін уәде немесе келісімшарт түрі. Мысалы, облигациялардың келісімі эмитенттің сақтандырудың тиісті деңгейінің сақталуын немесе тексерілген қаржылық есептілікті ұсынуын қамтамасыз етуі мүмкін.
Қолдау келісімін түсіну
Оң (немесе оң) келісімдерді белгілі бір активтерді сату сияқты тараптың бір нәрсені тоқтатуын немесе жасаудан аулақ болуын талап ететін шектеуші (немесе теріс) келісімдермен салыстыруға болады. Бекітетін шарттардың қосымша мысалдары ретінде эмитентке несиенің негізгі қарызын өтеу мерзімінде қайтаруға немесе жылжымайтын мүлік немесе жабдық сияқты негізгі активтерін немесе белгілі бір кепілін ұстауға міндеттеу жатады. Облигациялық келісімдерде эмитенттің де, облигация иесінің де мүдделерін қорғау үшін оң және шектеуші шарттар қолданылады.
Негізгі өнімдер
- Бекітетін келісім белгілі бір алдын-ала белгіленген шарттарды ұстануға уәде немесе келісімшартты білдіреді.
- Егер компаниямен проблемалар туындаса, оң келісімдер инвесторларды қорғау болып табылады.
- Соңғы кездері инвесторлар жағымды келісімдерге салғырт қарайды.
Ағымдағы қоршаған орта, жағымды келісімдер мен жеңілдетілген несиелер
2017 жылдың қыркүйегінде Bloomberg көптеген жаңа ұсыныстардағы келісімді (немесе шектейтін) келісімдердің жоқтығы туралы мақала жариялады. «Covenant-lite» термині бірнеше жаңа левередждік қарыздарды сипаттау үшін қолданылды. Мұндай қорғаныссыз компания әлеуетті қарыздың үлкен көлемін өнімділікті ескермей өтей алады. Мұндай шарттар үшін жайбарақат атмосфера, егер қарыз алушы мүлдем келісімдерге жүгінуге мәжбүр болса, несие сапасыз болуы керек деген түсінік қалыптастырды. Қазіргі уақытта бірнеше несие берушілер эмитенттің мерзімді жұмыс мақсаттарына сәйкес келуін талап етпейді (техникалық қызмет көрсету келісімдері деп те аталады).
Мұндай сипаттағы ставкалар үнемі ақша ағыны бар ірі және қалыптасқан компаниялар үшін қауіпсіз болса да ( көк чиптік компаниялар сияқты ), кейбір инвесторлар орта нарықтағы қарыз алушыларға берілетін несиелерге алаңдайды. Бұл компаниялар жиі оларға қымбат қате қалпына келтіру және олардың қаупін арттыруға аз теңселу бөлме беріп, қызығушылық, салықтарды, амортизацияны, және $ 50 млн бойынша амортизация немесе EBITDA бұрын пайданы бар Әдепкі.
Спектрдің екінші жағында J. Crew Group, Inc сияқты оқиғалар бар, 2017 жылы сатылымдардың төмендеуіне және шыдамсыз несие берушілерге қарсы киім сатушы өзінің зияткерлік меншігін сақтау үшін тіркелмеген еншілес компания құрды. Содан кейін жаңа еншілес компания компания үшін тағы бір несие алу үшін кепіл ретінде пайдаланылды. J Crew қадамының нәтижесінде компанияларға инвесторлар J. Crew блокаторы деп аталатын келісімді қоса бастады, бұл болашақта компанияларға мұндай қадамдарды жүзеге асыруға мүмкіндік бермеді.
Аффирмативті Келісімнің мысалы
«Майер Браун» ЖШС-нің 2018 жылғы наурыздағы неміс жылжымайтын мүлік компанияларының жоғары кірісті облигациялары туралы есебінде фирма басқа ойыншы Люксембургта орналасқан Corestate Capital Holding SA (S&P: BB +) қарызды шығаратын жылжымайтын мүлік компаниялары тобына қосылғанын атап өтті. Бұл ескертулер фирманың жалпы капитал құрылымындағы кіші үлесті білдіреді. Дәстүрлі жоғары кірісті облигациялардан айырмашылығы, Corestate Capital ұсынған бұл ноталар өтеу мерзіміне дейін шақырылмайды. Сонымен бірге неміс заңнамасында оларда толық, дәстүрлі жоғары кірістілік келісім пакеті болмайды деп көрсетілген. Corestate-ке еншілес компаниялардың таралуын шектеуге ешқандай шектеулер қойылмайды. Сонымен қатар, серіктестік операциялары бойынша келісім жоқ.