Белсенді және пассивті ETF инвестициялары

Негізгі өнімдер

• ETF соңғы онжылдықта танымал болып, инвесторларға бірнеше индекстер, секторлар мен активтер бойынша әртараптандырылған холдингтерге арзан қол жеткізуге мүмкіндік берді.
• Пассивті ETF белгілі бір эталонды қадағалайтын индекстеуді сатып алу және ұстау стратегияларын ұстануға бейім.
• Белсенді көрсеткіштерден асып кету үшін белсенді ETF бірнеше инвестициялық стратегиялардың бірін пайдаланады. Белсенді ETF-ті пассивті өткізу шынымен де белсенді басқаруды қамтамасыз етеді.
• Пассивті ETF белсенді ETF-ге қарағанда арзан және мөлдір болады, бірақ сонымен бірге альфа үшін орын бермейді.

Пассивті инвестициялау

ETF бастапқыда инвесторларға индексті қадағалайтын және күндізгі сауда-саттық кезінде бірыңғай қауіпсіздікті қамтамасыз ету үшін салынған. Күндізгі сауда-саттық инвесторларға біртұтас сауда-саттықпен (мысалы, S&P 500 немесе Nasdaq сияқты) бүкіл нарықты құрайтын барлық бағалы қағаздарды сатып алуға және сатуға мүмкіндік береді. ETF-тер күніне бір рет қана сауда жасайтын өзара қорлардан айырмашылығы, күн ішінде кез-келген уақытта позицияға кіру немесе шығу икемділігін қамтамасыз етеді.

Күндізгі сауда мүмкіндігі белсенді Морнингстардың пікірінше, олардың эталондары немесе пассивті аналогтары, әсіресе ұзақ мерзімдерге қатысты. ETF индекстеуді немесе пассивті басқаруды жүзеге асырудың ыңғайлы және арзан әдісін ұсынады.

Белсенді сауда

Индекстеудің рекордтық көрсеткіштеріне қарамастан, көптеген инвесторлар орташа кірістілікке қанағаттанбайды. Олар белсенді басқарылатын қорлардың аз бөлігі нарықты жеңетінін білсе де, олар қалай болғанда да тырысуға дайын. ETF-тер тамаша құрал ұсынады.

Күндізгі сауда-саттыққа рұқсат бере отырып, ETF бұл трейдерлерге нарықтың бағытын қадағалап, сәйкесінше сауда жасауға мүмкіндік береді. Пассивті инвестор сияқты индекстің сауда-саттығына қарамастан, бұл белсенді трейдерлер қысқа мерзімді қозғалыстардың артықшылықтарын пайдалана алады. Егер нарықтар ашылғанда S&P 500 жоғары қарай жарыса, белсенді трейдерлер пайдаға бірден құлып сала алады.

Сонымен, дәстүрлі акциялармен қолданыла алатын барлық белсенді сауда стратегияларын ETF-терде де қолдануға болады, мысалы  нарықтық уақыт, сектордың айналымы, қысқа сату және маржада сатып алу.

Белсенді басқарылатын ETF

ETF индексті қадағалау үшін құрылымдалған болса да, олар танымал инвестициялық менеджердің таңдаулы таңдауын қадағалауға, қолданыстағы өзара қорды көрсетуге немесе белгілі бір инвестициялық мақсатты көздеуге арналған болуы мүмкін. Сауда-саттықтан басқа, бұл ETF инвесторларға / трейдерлерге орташадан жоғары кірісті қамтамасыз етуге бағытталған инвестицияларды ұсына алады. 

Белсенді басқарылатын ETF дің өзара қор инвесторлары мен қор менеджерлеріне де пайдасы бар. Егер ETF белгілі бір пай қорын бейнелеуге арналған болса, күндізгі сауда-саттық мүмкіндігі трейдерлерді қордың орнына ETF-ті қолдануға шақырады, бұл портфолионы басқаруды жеңілдетеді және басқалармен бірге қордан шығатын ақша ағындарын азайтады. инвестициялық пай қорының инвесторлар үшін құнын арттыра отырып, үнемді.

Ашықтық және арбитраж

Белсенді басқарылатын ETF-тер онша қол жетімді емес, өйткені оларды жасауда техникалық қиындықтар бар. Ақша менеджерлерінің алдында тұрған негізгі мәселелер сауда-саттықтың асқынуын, дәлірек айтсақ, ETF- тер үшін арбитраж рөліндегі асқынуды білдіреді. ETF қор биржасында сауда жасайтындықтан, ETF акцияларының сауда-саттық бағасы мен базалық бағалы қағаздардың сауда-саттық бағасы арасында диспропорциялардың пайда болу мүмкіндігі бар. Бұл арбитражға мүмкіндік туғызады.

Егер ETF негізгі акциялардың құнынан төмен бағамен саудаласа, инвесторлар бұл жеңілдіктерден ETF акцияларын сатып алу арқылы алады, содан кейін оларды негізгі қор акцияларын заттай бөлу үшін қолма-қол ақшаға айналдырады. Егер ETF негізгі акциялардың құнына дейін үстеме бағамен сауда жасаса, инвесторлар ETF- ті қысқартып, позицияны жабу үшін ашық нарықта акциялар акцияларын сатып ала алады.

ETF индексімен арбитраж ETF бағасын негізгі акциялардың құнына жақын ұстайды. Бұл жұмыс істейді, өйткені барлығы берілген индекстегі холдингтерді біледі. ETF индексі қорларын ашып көрсетуден қорықпайды, ал баға паритеті барлығының мүдделеріне қызмет етеді.

Акция менеджері акцияны таңдау үшін жалақы алатын белсенді басқарылатын ETF үшін жағдай біршама басқаша болар еді. Ең дұрысы, бұл таңдау инвесторларға ETF-тің эталондық индексінен асып түсуіне көмектеседі.

Егер ETF өзінің иелік етуін арбитраждың орын алуы үшін жиі-жиі ашып отырса, ETF-ті сатып алуға ешқандай себеп болмас еді – ақылды инвесторлар қор менеджеріне барлық зерттеулерді жүргізуге мүмкіндік беріп, содан кейін олардың ең жақсы идеяларының ашылуын күте алады. Содан кейін инвесторлар негізгі құнды қағаздарды сатып алып, қорды басқару шығындарын төлеуден аулақ болады. Сондықтан мұндай сценарий ақша менеджерлеріне белсенді басқарылатын ETF құруды ынталандырмайды.

Германияда Deutsche Bank-тің DWS Investments бөлімшесі активтік басқарылатын ETF-ті дамытты, олар екі күндік кідіріспен күн сайын институционалды инвесторларға өздерінің акциялар пакетін ашады. Бірақ ақпарат бір айлық болғанға дейін көпшілікпен бөлісілмейді. Бұл келісім институционалды трейдерлерге арбитраж жасауға мүмкіндік береді, бірақ көпшілікке ескірген ақпарат береді.

Америка Құрама Штаттарында белсенді ETF-ті мақұлдады, бірақ олардың күнделікті қорлары туралы ашық болуы керек. Бағалы қағаздар және биржалық комиссия (ӘКК) 2015 жылы мөлдір емес белсенді ETF-ді жоққа шығарды, бірақ қазіргі уақытта әр түрлі ашылған белсенді ETF модельдерін бағалауда. ӘКК сондай-ақ ETF бағалары құлдырап, 2015 жылдың тамызында болған күндізгі күндізгі төмендеуді болдырмау үшін ETF-ке қатысты құбылмалы күндері бағаны ашпастан ашық акциялар сауда-саттығын, сонымен қатар ETF сауда-саттығы жалғасқан кезде бағалы қағаздар саудасы тоқтағанын мақұлдады. 

Төменгі сызық

Белсенді және пассивті басқару – бұл заңды және жиі қолданылатын ETF инвесторлары арасындағы инвестициялық стратегиялар. Кәсіби ақша менеджерлері басқаратын ETF-тер әлі де болса аз болғанымен, ақшаны басқарудың инновациялық фирмалары осы өнімді бүкіл әлемде қол жетімді ету мәселелерін жеңу үшін аянбай жұмыс істейді деп сене аласыз.