Өсімді облигация
Өсімді облигация дегеніміз не?
Есептелген облигация купондық ставка негізгі құнға бекітілгеннен басқа, нөлдік купондық облигация сияқты, мерзімді пайыздық төлемдерді әдетте өтеу мерзіміне дейін тоқтатады.
Негізгі өнімдер
- Есептелген облигация купондық ставка негізгі құнға бекітілгеннен басқа, нөлдік купондық облигация сияқты, мерзімді пайыздық төлемдерді әдетте өтеу мерзіміне дейін тоқтатады.
- Есептелген облигациялар бойынша сыйақы негізгі борышқа қосылады, ал кейіннен пайыздық есептеулер өсіп келе жатқан негізгі қарызға есептеледі.
- Есептелген облигациялар терең дисконтпен сатылады, нөлдік қайта инвестициялау тәуекелімен шектеледі және қарапайым облигацияларға қарағанда үлкен пайыздық тәуекелге ұшырайды.
Өсімді облигацияны түсіну
Есептелген облигацияның сыйақысы облигацияның негізгі балансына қосылады және ол өтелген кезде төленеді немесе кейінірек белгілі бір уақытта, егер облигация есептелген негізгі қарыз бен пайызға сүйене отырып, негізгі қарызды да, пайызды да төлей бастаса, төленеді.
Дәстүрлі облигация облигацияларды ұстаушыларға купон түрінде мерзімді төлемдер төлеуді көздейді. Сыйақы облигацияның мерзімі біткенге дейін жоспарланған күндерде төленеді, осы кезде облигация ұстаушыларына негізгі инвестиция төленеді. Алайда, барлық облигациялар жоспарланған купон төлемдерін төлемейді. Осындай байланыстың бірі – есептеу облигациясы.
Есептелген облигация, әдетте, облигация мерзімі аяқталғанға дейін пайызды төмендетеді. Бұл дегеніміз, негізгі борышқа пайыздар қосылады, ал өсімпұл бойынша кейінгі есептеулер өседі. Басқаша айтқанда, әр кезеңдегі есептелген облигация бойынша сыйақы өседі және кейінірек төлеуге арналған облигацияның қолданыстағы негізгі балансына қосылады.
Есептеу облигациялар әдетте корпоративтік тұлғалардың ұзақ мерзімді (20-дан 25 жасқа дейін) беріледі және сатылады жеңілдіктермен Оның үшін, облигациялар бойынша алынған пайыздар білдіреді, номиналдық құны.Облигацияның қызмет ету мерзімі ішінде пайыздар төленбесе де, ішкі кірістер қызметі (IRS) есептеу облигацияларын ұстаушылардан облигация бойынша есептелген пайыздарды салық салу мақсатында пайыздық табыс ретіндеесептеулерін талап етеді.
Сыйақы міндетті түрде өтелген кезде төленбеуі керек. Ол сондай-ақ пайыздар белгілі бір деңгейге дейін есептелгеннен кейін белгілі бір уақытта төленуі мүмкін. Егер облигация сол кезде есептелген негізгі қарыз бен пайызға сүйене отырып, негізгі қарызды да, сыйақыны да төлей бастаса, бұл Z траншы ретінде белгілі және кепілге салынған кепілдік міндеттемелерінде (CMO) кең таралған.
Z траншты қамтитын CMO-да Z транш ұстаушысына төленбейтін пайыздық төлемдер басқа транштың негізгі сомасын төлеуге жұмсалады. Осы транш төленгеннен кейін Z транш транштың бастапқы қарызына және есептелген сыйақыға сүйене отырып төлей бастайды.
Нөлдік купондық облигациядан айырмашылығы, есептеу облигациясы купондық мөлшерлемеде нақты көрсетілген. Нөлдік купондық облигацияға, есептеу облигациясы немесе Z траншына ұқсас, қайта инвестициялау тәуекелімен шектелмейді. Себебі, облигация ұстаушыларына төленетін сыйақы төлемі кешіктіріледі. Алайда, есептеу облигациялары, анықтамасы бойынша, бірдей мерзімді облигацияларға қарағанда ұзақ мерзімді құрайды, олар тұрақты пайыздар немесе негізгі қарыздар мен пайыздық төлемдерді жүзеге асырады. Осылайша, есептеу мерзімі өткен облигацияларға барлық пайыздар бойынша мерзімді төлемдер жүргізетін облигацияларға қарағанда пайыздық тәуекел үлкен болады.