Жеңілдікті алу
Жеңілдікті қабылдау дегеніміз не?
Жеңілдікті есептеу – бұл уақыт өткен сайын және төлем мерзімі жақындаған сайын дисконтталған құралдың құнының өсуі. Құралдың құны дисконтталған эмиссиялық бағамен, өтеу кезіндегі құнмен және өтеу мерзімімен көрсетілген пайыздық мөлшерлемемен есептеледі (өседі).
Негізгі өнімдер
- Дисконттың жинақталуы – бұл төлем мерзімі аяқталған кезде дисконтталған бағалы қағаздың құнын ұлғайтуға сілтеме.
- Бұл жеңілдетілген мөлшерлемемен сатып алынған қаржы құралының құнын түзету үшін қолданылатын есеп процесі.
- Егер облигацияны номиналды, үстеме ақыға немесе жеңілдікпен сатып алуға болатын болса, оның мерзімі өтеу сәтінде тең болады.
- Жеңілдікпен сатып алынған облигация өтеу кезінде номиналды құнға жеткенше құн баяу өседі; бұл процесс жеңілдіктерді жинау болып табылады.
Жеңілдікті қабылдау қалай жұмыс істейді
Облигацияны номиналды, үстеме немесе жеңілдікпен сатып алуға болады. Облигацияны сатып алу бағасына қарамастан, барлық облигациялар номиналы бойынша өтеледі. Номиналды құны – бұл облигация салымшысының өтеу мерзімі аяқталғанға дейін төлейтін ақшасы. Сатылатын облигациялар сыйақысымен тең жоғары мәні бар. Облигация өтеуге жақындаған сайын, облигацияның құны өтеу күніне тең болғанша төмендейді. Уақыт бойынша құнның төмендеуі сыйлықақының амортизациясы деп аталады.
Жеңілдікпен шығарылған облигацияның номиналды құнынан аз мәні болады. Облигация өтеу мерзіміне жақындаған кезде, ол төлем мерзімі аяқталған кезде номиналды құнымен жақындағанға дейін құн өседі. Уақыт өте келе құнның өсуі дисконттың жинақталуы деп аталады. Мысалы, номиналы 1000 доллар болатын үш жылдық облигация 975 доллармен шығарылады. Шығару мен өтеу арасында облигацияның құны оның толық номиналды құны 1000 АҚШ долларына жеткенше өседі, бұл облигация иесіне өтеу кезінде төленетін сома.
Ерекше мәселелер
Акцепцияны түзу сызықты әдісті қолдану арқылы есепке алуға болады, осылайша өсу бүкіл мерзім ішінде біркелкі таралады. Портфельдік есепке алудың осы әдісін қолдана отырып, дисконттың жинақталуы дисконтталған облигация бойынша капитал өсімінің өтеу кезінде номиналды алуын күту арқылы түзу жинақталуы деп айтуға болады. Акцепцияны тұрақты кірісті пайдалану арқылы да есепке алуға болады, осылайша өсу жетілуге ең ауыр болады. Тұрақты кірістілік әдісі – бұл ішкі кірістер қызметі (IRS) сатып алу сомасынан күтілген өтеу сомасына дейін түзетілген шығындар негізінде есептеу әдісі. Бұл әдіс облигацияны өтеу жылындағы кірісті танудың орнына, облигацияның қалған мерзіміндегі кірісті таратады.
Аккрецияны есептеу
Жинақ мөлшерін есептеу үшін келесі формуланы қолданыңыз:
Аккредит сомасы = Сатып алу негізі x (жылына кірім / есептеу кезеңі) – купондық сыйақы
Тұрақты кірістілік әдісінің алғашқы қадамы – өтеуге дейін кірісті анықтау (YTM), ол өтелгенге дейін ұсталған облигация бойынша кірісті құрайды. Өтеуге дейінгі кірістілік кірістіліктің қаншалықты жиі қосылатындығына байланысты. IRS салық төлеушіге есептік кірісті есептеу үшін қандай есептеу кезеңін қолдану керектігін анықтауға икемділік береді. Мысалы, номиналды құны 100 доллар және купон ставкасы 2% болатын облигация 10 жылдық өтеу күнімен 75 долларға шығарылады. Қарапайымдылық үшін ол жыл сайын құралады делік. Демек, YTM келесідей есептелуі мүмкін:
$ 100 номиналды мәні = $ 75 x (1 + r) 10
$ 100 / $ 75 = (1 + r) 10
1.3333 = (1 + r) 10
r = 2,92%
Облигация бойынша купондық сыйақы номиналды құны 2% x 100 $ = 2 құрайды. Сондықтан,
Аккреционных period1 = ($ 75 2,92% X) – купондық сыйақы
Аккреционных period1 = $ 2.19 – $ 2
Аккреционных period1 = $ 0,19
Сатып алу бағасы $ 75 облигацияның шығарылымдағы негізін білдіреді. Алайда, кейінгі кезеңдерде сатып алу бағасы және оған есептелген пайыздар негізі болады. Мысалы, 2 жылдан кейін есептеуді келесідей есептеуге болады:
Аккреционных period2 = [($ 75 + $ 0,19) 2,92% X] – $ 2
Аккреционных period2 = $ 0,20
Осы мысалды қолдану арқылы дисконтталған облигация оң есептелгенін көруге болады; басқаша айтқанда, базис уақыт өте келе 0,19 доллардан, 0,20 долларға дейін және т.б. көбейеді. 3-тен 10-ға дейінгі кезеңдерді бұрынғы кезеңнің есептелуін қолдана отырып, ағымдағы кезеңнің негізін есептеу үшін ұқсас әдіспен есептеуге болады.