Мұнайға қарсы 4 тәсіл

Әуе компаниялары үшін ең үлкен операциялық шығындар әдетте жанармай шығындары болып табылады. Жанармай құны – бұл әуе компаниясының үстеме бағасының үлкен бөлігі, мұнайды құбатын мұнай бағалары әуе компаниясының төменгі деңгейіне қатты әсер етеді.

Өздерін қорғау үшін, ал кейде тіпті жағдайды артықшылығын, әуе әдетте хеджирлеу олардың отын шығындарын. Олар мұны мұнайдың күтілетін болашақ бағасын бірқатар туынды құралдар арқылы сатып алу немесе сату арқылы жүзеге асырады, осылайша оларды бағаның өсуінен қорғайды. Бұл мақалада біз әуе компанияларының құбылмалы мұнай бағасынан қорғанудың төрт әдісін қарастырамыз.


Негізгі өнімдер

  • Авиакомпаниялар төменгі бағаларын құбылмалы мұнай бағасынан қорғау үшін бірнеше хеджирлеу стратегиясын қолдана алады.
  • Қарапайым стратегияның бірі – жанармай сатып алуды бүгінгі бағамен құлыптайтын ағымдағы мұнай келісімшарттарын сатып алу. Егер сіз болашақта бағаның өсуін күтсеңіз, бұл тиімді.
  • Call and put опциялары – бұл мұнай бағасының өзгеруінен қорғанудың басқа құралдары.
  • Егер авиакомпания своп-келісімшарт сатып алса, онда ол осы шарттың талаптарын орындауға міндетті.

Ағымдағы мұнай келісімшарттарын сатып алу

Бұл хеджирлеу сценарийінде әуе компаниясы болашақта бағаның өсетініне сенеді. Мұны азайту үшін авиакомпания өзінің болашақ қажеттіліктері үшін ағымдағы мұнай келісімшарттарын көп мөлшерде сатып алады.


Бұл келесі 12 айда бензин бағасының өсетінін білетін адамға ұқсас және осы уақыт ішінде олардың автокөлігі үшін 100 галлон бензин қажет болады. Автокөлік иесі қажет болған жағдайда газ сатып алудың орнына, барлық 100 галлонды қазіргі бағамен сатып алуды шешеді, олар болашақта газ бағасынан төмен болады деп күтеді.

Қоңырау опцияларын сатып алу

А опцион сатып алушыға нақты күнге дейін нақты баға бойынша акцияларды немесе тауарды сатып алуға құқығы (бірақ емес міндеттеме) береді. Егер авиакомпания қоңырау шалу опционын сатып алса, бұл болашақта мұнай сатып алу құқығын бүгін келісілген бағамен сатып алуды білдіреді.

Мысалы, мұнайдың қазіргі бағасы барреліне 100 доллар деп есептейік, бірақ авиакомпания баға өседі деп санайды. Ол қоңырау опциясын 5 долларға сатып алуы мүмкін, бұл 120 күн ішінде 110 долларға баррель мұнай сатып алу құқығын береді. Егер 120 күн ішінде мұнай бағасы барреліне 115 доллардан жоғары көтерілсе, онда авиакомпания ақша үнемдейді.

Жақа хеджін жүзеге асыру

Қоңырау шалу опционының стратегиясына ұқсас, авиакомпаниялар сонымен қатар компаниядан қоңырау шалу опциясын да, пут опциясын да сатып алуды талап ететін жағалық хеджирлеуді жүзеге асыра алады. Егер шақыру опциясы инвесторға болашақ күні акцияны немесе тауарды бүгін келісілген баға бойынша сатып алуға мүмкіндік берсе, онда пут опционы инвесторға керісінше мүмкіндік береді: акцияны немесе тауарды келешектегі күні келісілген бағаға сатады бүгін.

Жақа хеджирлеу әуе компаниясын мұнай бағасының төмендеуінен қорғауға арналған опционды пайдаланады, егер бұл авиакомпания мұнай бағасының өсуін күтсе. Жоғарыда келтірілген мысалда, егер жанармай бағасы көтерілсе, әуекомпания қоңырау үшін опцион келісімшартына 5 доллардан айырылады. Жақаны қоршау әуе компаниясын бұл шығыннан сақтайды.

Своп келісім-шарттарын сатып алу

Сонымен, авиакомпания жанармай бағасының өсу қаупінен қорғану үшін своп стратегиясын жүзеге асыра алады. Своп қоңырау опциясына ұқсас, бірақ қатаң нұсқаулармен. Қоңырау шалу опциясы авиакомпанияға болашақта белгілі бір бағамен мұнай сатып алу құқығын бергенімен, компаниядан мұны талап етпейді. Своп, керісінше, белгіленген күнде болашақ бағамен мұнай сатып алуды құлыптайды. Егер оның орнына жанармай бағасы түсіп кетсе, онда авиакомпания қоңырау опционының стратегиясынан гөрі әлдеқайда көп шығынға ұшырауы мүмкін.