Инвесторлардың кері сатып алуды ұнататын 4 себебі

Сайып келгенде, өте табысты компаниялар бизнесте ақылға қонымды түрде инвестиция жасай алатыннан гөрі көп ақша табатын жағдайға жетеді. Қаржы дағдарысы акционерлерге жинақталған байлық арқасын таратуға қысым компанияларға инвесторларды туғызды.

Әдетте, компаниялар арқылы акционерлердің байлығын оралуға болады қор бағасы Алғыс, дивидендтер, немесе қор скупки. Бұрын дивидендтер байлықты бөлудің кең тараған түрі болды. Алайда, Corporate America прогрессивті және икемді бола бастаған кезде, компаниялардың капиталды орналастыруында түбегейлі өзгеріс болды.


Дәстүрлі дивидендтік төлемдердің орнына кері сатып алу ақша қаражаттарының артық ағындарын қайтарудың икемді тәжірибесі ретінде қарастырылды. Сатып алуды Apple компаниясының ( AAPL ) капиталды қайтару бағдарламалары көрсеткендей, акционерлердің қалталарына ақшаны қайтарудың тиімді әдісі ретінде қарастыруға болады.

Негізгі өнімдер

  • Акцияны қайта сатып алу немесе сатып алу компания ашық нарықта өзінің акцияларының бір бөлігін сатып алу және шығару үшін қолма-қол ақшаны пайдаланған кезде пайда болады.
  • Сатып алулар қысқа мерзімді перспективада акциялардың бағасын көтеруге бейім, өйткені сатып алу орналастырылған акцияларға деген ұсынысты азайтады, ал сатып алу өзі нарықтағы акцияны жоғарылатады.
  • Акционерлер сатып алуды корпоративті денсаулық пен компания менеджерлерінің акциялары төмен бағаланғанына деген оптимизмі деп санауы мүмкін.
  • Соңғы онжылдықта кері сатып алулардың үлкен өсімі байқалды, кейбір компаниялар бағаланбаған акциялардың пайдасын көргісі келеді, ал басқалары акциялар бағасын жасанды түрде көтеру үшін жасайды.




Қайта сатып алу негіздері

Жақын тарихта жетекші компаниялар барлық артық ақшаны акционерлерге қайтару үшін үнемі сатып алу стратегиясын қабылдады. Анықтама бойынша акцияларды қайта сатып алу компанияларға нарықтағы орналастырылған акциялар санын азайту арқылы өздеріне қайта инвестициялауға мүмкіндік береді. Әдетте, скупки Сол сияқты инвесторлар акцияларды сатып алу қалай, ашық нарықта жүзеге асырылады. Дивидендтерді байлықты бөлу кезінде акцияларды сатып алуға нақты өзгеріс болғанымен, бұл компанияның екеуін де қолдана алмайтындығын білдірмейді.

Apple-дің инвесторлары қайта сатып алу бағдарламасына қатысу-қатыспауды таңдағандықтан, сатып алуды артық көретін болды. Акцияны сатып алуға қатыспау арқылы инвесторлар салықты кейінге қалдыра алады және өз акцияларын болашақтағы пайдаға айналдыра алады. Сатып алу акцияларды қымбаттатып, акционерлерге салықты тиімді түрде ақшаны қайтару арқылы инвесторларға тиімді.

1. Акционерлердің құны жақсарды

Пайдалы компаниялардың акцияларының жетістігін өлшеудің көптеген жолдары бар. Алайда, ең кең таралған өлшем – акцияға шаққандағы пайда (EPS). Акцияларға шаққандағы пайда, әдетте, акциялар бағасын анықтаудағы ең маңызды айнымалы ретінде қарастырылады. Бұл компанияның пайдасының қарапайым акциялардың әрбір орналастырылған акциясына бөлінген бөлігі.

Компаниялар акцияларды кері сатып алуды жүзеге асырған кезде, олар өздерінің баланстарындағы активтерді іс жүзінде азайтады және активтердің кірістілігін арттырады. Сол сияқты, орналастырылған акциялар санын азайту және кірістіліктің бірдей деңгейін сақтау арқылы EPS өседі. Акцияларын сатпайтын акционерлер үшін енді олар компания акцияларына меншік құқығының жоғары пайызына ие және акцияның бағасы жоғары. Сатуды таңдағандар оны сатуға дайын болған бағамен өткізді.

2. Акциялардың бағаларын көтеру

Экономика ақсап тұрған кезде, акциялардың бағасы  басқа факторлардың арасында күтілетін кірістің әлсіреуі салдарынан құлдырауы мүмкін. Бұл жағдайда компания сатып алу бағдарламасын жүзеге асырады, өйткені ол компания акциялары төмен бағаланған деп санайды.

Компаниялар акцияларды қайта сатып алуды, содан кейін компанияның құнын дәл көрсету үшін баға өскеннен кейін оларды ашық нарықта қайта сатуды таңдайды. Акцияға пайда көбейген кезде нарық мұны оң қабылдайды және сатып алу туралы жарияланғаннан кейін акция бағалары өседі. Бұл көбінесе қарапайым сұраныс пен ұсынысқа келіп тіреледі. Акциялардың қол жетімділігі аз болған кезде, сұраныстың жоғарылауы акциялардың бағаларын көтереді.

3. Салық жеңілдіктері

Артық ақшалай қаражат компания акциясын сатып алуға жұмсалған кезде, дивидендтік төлемдерді көбейтудің орнына акционерлер акциялардың бағасы өссе, капитал өсімін кейінге қалдыруға мүмкіндігі бар.Дәстүр бойынша, сатып алуларға пайдаға салынатын салық ставкасы бойынша салық салынады, ал дивидендтерге қарапайым табыс салығы салынады.  Егер акциялар бір жылдан астам уақыт бойы сақталса, онда пайда капитал өсімінің төмен жылдамдығына тәуелді болады.

4. Артық ақшаны пайдаланыңыз

Компаниялар сатып алу бағдарламаларын жүзеге асырған кезде, бұл инвесторларға компанияның қолында қосымша қолма-қол ақша бар екендігін көрсетеді. Егер компанияда қолма-қол ақша шамадан тыс көп болса, онда инвесторлар ең нашар жағдайда ақша ағыны проблемаларына алаңдамауы керек. Ең бастысы, бұл инвесторларға компанияның баламалы активтерді қайта инвестициялаудан гөрі акционерлерге өтемақы төлеу үшін ақша қаражаттарын қолдануды жақсырақ сезінетіндігін білдіреді. Шын мәнінде, бұл акциялар бағасын қолдайды және инвесторлар үшін ұзақ мерзімді қауіпсіздікті қамтамасыз етеді.

Сатып алудың кері жағы

Инвесторлар сатып алуды жақсы көретін болса да, инвесторлар білуі керек бірнеше кемшіліктер бар. Қайта сатып алу маркетингтің аяқталуы туралы сигнал болуы мүмкін; көптеген компаниялар акциялар бағасын жасанды түрде көтеру үшін акцияларды қайта сатып алады. Әдетте, атқарушы өтемақылар пайда көрсеткіштерімен байланысты, ал егер кірісті ұлғайту мүмкін болмаса, сатып алулар кірісті үстірт арттыра алады. Сондай-ақ, кері сатып алу жарияланған кезде акциялар бағасының кез-келген өсуі ұзақ мерзімді құнын іздейтін инвесторларға емес, қысқа мерзімді инвесторларға тиімді болады. Бұл нарыққа органикалық өсудің арқасында табыс жақсарып, ақыр соңында құнға зиян тигізеді деген жалған сигнал жасайды.

Төменгі сызық

Жалпы айтқанда, байлықты қайта бөлуге инвесторлар оң қарады. Бұл дивидендтер, бөлінбеген пайда және танымал сатып алу стратегиясы түрінде болуы мүмкін. Қаржы тұрғысынан сатып алу акционерлердің құнын және акциялардың бағаларын арттыра алады, сонымен бірге инвесторлар үшін салыққа тиімді мүмкіндік туғызады. Сатып алу қаржылық тұрақтылық үшін маңызды болса, ұзақ мерзімді құндылық жасау үшін компанияның негіздері мен тарихи тәжірибесі маңызды.