Облигация премиум-сатылымда сатылғанда нені білдіреді? Бұл жақсы инвестиция ма?
Сыйақы және дисконт шарттары облигацияларға қатысты қолданылған кезде, олар инвесторларға облигацияны сатып алу бағасы оның номиналды құнынан жоғары немесе төмен екенін айтады.
Мысалы, номиналы 1000 доллар болатын облигация 1000 доллардан жоғары бағамен сатылатын болса , үстеме бағамен сатылады , ал 1000 доллардан төмен болған кезде жеңілдікпен сатылады.
Сыйақы мөлшерлемесі өзгергендіктен облигациялар номиналды мәндерінен көп және арзанға сатылуы мүмкін. Көптеген табысы бар бағалы қағаздар сияқты, облигациялар да пайыздық мөлшерлемемен өте байланысты. Сыйақы өскен кезде облигацияның нарықтық бағасы төмендейді және керісінше.
Мұны жақсы түсіндіру үшін мысалға тоқталайық. Нарықтық пайыздық мөлшерлеме бүгін 3% құрайды елестетіп көріңізші және сіз жай ғана 5% төлеп облигация сатып купон отырып номиналдық құны $ 1000. Егер пайыздық мөлшерлемелер сіз сатып алған сәттен бастап 1% төмендесе, сіз облигацияны пайдаға (немесе сыйлықақыға) сата аласыз. Себебі, қазір облигация нарықтық мөлшерлемеден көп төлеуде (өйткені купон 5% құрайды).
Бұрын спрэд 2% -ды (5% – 3%) құраса, енді ол 3% -ға дейін өсті (5% – 2%). Бұл облигациялардың бағасын қараудың оңайлатылған тәсілі, өйткені көптеген басқа факторлар әсер етеді; дегенмен, бұл облигациялар мен пайыздық мөлшерлемелер арасындағы жалпы байланысты көрсетеді.
Инвестицияның тартымдылығына келетін болсақ, сіз облигацияның тек жақсы мөлшерде немесе жеңілдікпен сатылатындығына байланысты жақсы инвестиция екенін анықтай алмайсыз. Бұл шешімге көптеген басқа факторлар әсер етуі керек, мысалы, пайыздық мөлшерлемені күту және облигацияның несиелік қабілеттілігі.
Adight Insight
Эмма Мухлеман, CFA, CPA Ascend Investment Partners, Гранд Кайман, Калифорния
Егер облигация үстеме бағамен саудаланатын болса, бұл жай номиналды құнынан артық сатылатындығын білдіреді. Облигациялар бойынша инвестицияларды күтілетін болашақ қысқа және ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелер тұрғысынан бағалау керек, егер пайыздық мөлшерлеме облигацияның салыстырмалы дефолт тәуекеліне, күтілетін инфляцияға, облигацияның ұзақтығына (облигация мерзімінің ұзақтығымен байланысты пайыздық тәуекелге) сәйкес болса және кірістер қисығының өзгеруіне қатысты баға сезімталдығы.
Тәуекелсіз мөлшерлемеге қатысты облигацияның купоны, сонымен қатар, акцияларға қарағанда облигацияларға инвестициялаудың мүмкін құнын бағалау үшін маңызды. Ақыр соңында, облигацияға ақша ағындарына әсер ету мүмкіндігі бар кез келген нәрсе, сондай-ақ оның тәуекелге байланысты кірістілік профилі инвестициялық баламаларға қатысты бағалануы керек.