12б-1: өзара қорлардың алымдарын түсіну

Кез-келген коммерциялық бизнес кәсіпорнындағыдай, өзара қор саласы ұсынған қызметтері үшін ақы алады. Бұл қызметтер ең негізгі түрінде инвестициялық стратегияға сәйкес айналымдағы активтер пулын басқарудан тұрады. Бұл стратегия уақыт бойынша индекстен асып түсуді қамтуы мүмкін. Шын мәнінде, бұл стратегия – бұл саланың белсенді басқарылатын қор компонентінің күретамыры.

Жақсы басқарылатын қор танымал бола бастайды және уақыт өте келе көп инвесторлар табады.Алайда, бірнеше онжылдықтар бойы және бұрынғыларға қарағанда әлдеқайда мағыналы болған себептер бойынша пайлық қорлар қазіргі инвесторларға маркетинг жүргізу және болашақ инвесторларға өз қызметтерін ұсыну үшін ақы төлеп отырды.Бұл төлемдер 12b-1 төлемдері ретінде белгілі.

12b-1 ақысының негіздері

Инвестициялық пай қоры өз инвесторларынан маркетинг пен жылжыту шығындарын төлеу үшін 12b-1 ақы алады.Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияның (ӘКК) веб-сайтында 12b-1 төлемдерін талқылауға сәйкес, «бұл төлемдер құнды қағаздар мамандарына қор инвесторларына сату күштері мен қызметтері үшін өтемақы беру үшін өзара қордан алынады».2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек

Сондай-ақ, 12b-1 төлемдері 1970 жылдары пайлық қорлар айтарлықтай өтемақы көріп отырған кезде пайда болғанын және жаңа активтерді тартуға көмектесетін даңғыл жолды алғысы келетінін нақтылайды. Қорлар менеджерлердің депрессияланған активтер бағасымен немесе акциялар мен облигациялар қолайлы деңгейде сауда жасамай тұрған кезде мәжбүрлі сатылымдар жасауынан қор менеджерлерін қорғауға жеткілікті активтерге мұқтаж болды. Төлемнің ресми атауы оны пайдалануға рұқсат беру үшін енгізілген 1980 ӘКК ережесінен туындайды.

Шамамен жарты ғасырлық экспедиция, қаражаттың 12b-1 төлемдерін алу мүмкіндігі даулыға айналды.Қазіргі кезде өзара қорлар әлдеқайда танымал, бұл төлем жасаудың бастапқы мотивациясын айтарлықтай аз мағыналы етеді.Қаражаттар да едәуір үлкен, ең үлкені жүздеген миллиард долларлық активтерді басқарады.12b-1-де пайыздық төлем бар, мысалы, 25 базистік балл немесе қордағы басқарылатын барлық активтердің 0,25%.Миллиардтаған қаржыны басқару кезінде инвесторларды қорды басқа әлеуетті инвесторларға сатуды тапсыру қажеттілігін түсіну қиын.Соңғы жылдары 12b-1 төлемдерінің бағасы жыл сайын төлем жасайтын барлық қорлар бойынша шамамен 10 миллиард долларды құрады.  Сонымен қатар, 12b-1 төлемдері жеке қорлар бойынша әр түрлі болғанымен, бір зерттеу орташа жылдық алымды 13 базистік пунктке немесе 0,13% құрайды. Сондай-ақ, пай қорларының шамамен 70% -ы кем дегенде бір акциялар класында 12b-1 төлемдер алады деп есептеледі.

12b-1 ақысын қайдан табуға болады

12b-1 төлемі – бұл пай қорының жалпы шығындар коэффициентінің құрамдас бөлігі. Morningstar және Yahoo! қоса веб-сайттар. Қаржы жалпы шығындар коэффициентін қор бойынша тізімдейді. Алайда, шығындардың ең нақты және ағымдағы коэффициенттерін алу үшін, пай қорының проспектісін зерттеу қажет. Анықтамалық проспектте ұсынылған әрбір пай қоры бойынша нақты төлемдер мен төлемдер тізімі көрсетілуі керек.

Пайлық қор проспектісінде төлемдер мен шығындар туралы бір немесе бірнеше бөлім болады. Әдетте, қордың жылдық операциялық шығыстары құрамдас бөліктерге бөлінеді. Әдетте ең үлкен төлем – бұл басқарушылық төлем, бұл қорды басқару үшін портфолио менеджерлерінен алады. Тарату ақысы немесе 12b-1 ақысы да тізімге енгізіледі. Басқа төлемдер мен шығыстарға инвесторлар қорды сатып алған немесе сатқан кезде пайда болатын алдыңғы және артқы сатылым жүктемелері сияқты сату төлемдері кіруі мүмкін. Сондай-ақ басқа операциялық шығыстар болуы мүмкін, мысалы шотты басқару төлемдері, есепке алу ақысы және көтерме саудагерлерге және басқа қаржы делдалдарына желіні төлеу ақысы, сонымен қатар қорды сатуға көмектеседі.

12b-1 маркетингтік және жарнамалық төлемдерден тыс басқа сату төлемдері бар. Бұлар үлестік қор проспектісінде немесе қосымша ақпарат туралы мәлімдеме деп аталатын тиісті құжатта нақты бөлініп, егжей-тегжейлі сипатталады.

Маңызды мәселелер

Инвесторлар өзара қордың өзінің бұрынғы инвесторларынан қорды нарыққа шығару және басқа әлеуетті инвесторларға ұсыну үшін ақы алуы орынды ма деп сұрай алады. Бұл мәселе бойынша кейде қарама-қайшылықтар көбейіп отырды, әсіресе несиелік дағдарыс пен үлкен рецессиядан кейін, қаржы қызметтері саласы қалай жұмыс істейді және клиенттеріне төлем жасаудың көптеген аспектілері күмән тудырды.

ӘКК-нің сол кездегі ұсыныстары 12b-1 төлемін 25 базалық нүктеге дейін қоюды және олардан маркетинг, жылжыту және байланысты сату қызметі үшін ақы алынатынын білмейтін инвесторлар үшін төлемді мейлінше ашық етуді қарастырды.

Төменгі сызық

Көптеген инвестициялық қорлар жоғары төлемдер мен біркелкі емес жұмыс үшін сынға кепілдік береді. Айтуынша, жоғары нәтижелі жазбалары бар көптеген пайдалы қорлар өте қолайлы төлемдер алады. Шын мәнінде, инвестициялық қорлардың 30% -ы 12b-1 төлемдерін төлемейді, өйткені олардың менеджерлері оларды қажет емес деп санайды немесе қазіргі инвесторлардың қаржылық мүдделерін қорғауды қалайды.

Ең жақсы қаражатты табу және тәуекелдерді 12b-1 төлемдерін алатын қорлардың сыйақыларымен теңестіру үшін инвесторлар пай қоры проспектісімен және SAI-мен танысып, содан кейін қордың жеткілікті пайда табуы мүмкін екендігі туралы білімді шешім қабылдауы керек. ол үшін ақы алынады.