Абсолютті қайтару және салыстырмалы қайтару: айырмашылығы неде?

Абсолютті қайтару және салыстырмалы қайтару: шолу

Қор менеджерінің жақсы жұмыс істеп жатқанын білу кейбір инвесторлар үшін қиындық тудыруы мүмкін. Жақсылықты анықтау қиын, себебі бұл нарықтың қалған бөлігі қалай жұмыс істегеніне байланысты.

Абсолютті табыс – бұл белгілі бір кезең ішінде қандай да бір актив немесе портфолио қайтарылған нәрсе. Салыстырмалы кірістілік, керісінше, абсолюттік кірістілік пен S&P 500 сияқты индекстің көмегімен анықталатын нарықтың (немесе басқа да осындай инвестициялардың) өнімділігі арасындағы айырмашылық. Салыстырмалы кірісті альфа деп те атайды..

Абсолютті қайтарым көп нәрсені өздігінен білдірмейді. Инвестицияның кірісі басқа ұқсас инвестициялармен қалай салыстырылатындығын білу үшін салыстырмалы кірісті қарау керек. Инвестициялардың кірісін өлшейтін салыстырмалы эталон болғаннан кейін сіз инвестицияңыздың жақсы немесе нашар екендігі туралы шешім қабылдап, соған сәйкес әрекет ете аласыз.

Негізгі өнімдер

  • Абсолюттік кіріс – бұл белгілі бір уақыт аралығында актив немесе қор қайтарылған нәрсе.
  • Салыстырмалы кіріс – бұл эталонмен салыстырғанда белгілі бір уақыт аралығында қол жеткізілген активтің немесе қордың қайтарымы.
  • Қайтарымдылық қорының абсолютті менеджерлері қысқа мерзімді нәтижелерге бағытталады, ал салыстырмалы кірістер қорының менеджерлері үлкен суретке бағытталады.

Абсолютті қайтару

Өз қызметін абсолютті кірістілікпен өлшейтін қор менеджерлері, әдетте, активтер кластары, география және экономикалық циклдар бойынша әртараптандырылған портфолио құруды мақсат етеді. Мұндай менеджерлер портфолиосының әртүрлі компоненттері арасындағы корреляцияға ерекше назар аударады. Мақсат – нарықтық жағдайға байланысты болатын жабайы тербелістерге ұшырамау.

Абсолютті қайтару қоры дәстүрлі өзара қордан өзгеше әдістерді қолдану арқылы оң табыс табуға бағытталған. Қайтарымдылық қорының абсолютті менеджерлері қысқа сату, фьючерстер, опциондар, туынды құралдар,  арбитраж, левередж және дәстүрлі емес активтерді пайдаланады. Кірістер өз пайдасы мен шығынын ғана ескере отырып, басқа нәтижелілік өлшемдерінен бөлек, өз шарттарында қарастырылады.

Абсолютті қайтару менеджерлері қысқа уақытқа ие. Бұл менеджерлердің көпшілігі ұзаққа созылған нарықтық үрдістерге сенбейді. Керісінше, олар ұзақ мерзімді де, қысқа да бағамен өзгереді.

Салыстырмалы қайтару

Салыстырмалы кірістіліктің маңызы зор, өйткені бұл белсенді басқарылатын қаражаттың қызметін өлшеу әдісі, ол нарықтан үлкен табыс табуы керек. Нақтырақ айтсақ, салыстырмалы табыс қор менеджерінің қызметін бағалау әдісі болып табылады. Мысалы, инвестор әрқашан басқару шығындарының коэффициенті төмен (MER) индекс қорын сатып ала алады және нарықтың кірісіне кепілдік береді.

Kurzübersicht

Егер инвестор менеджерге нарыққа қарағанда жақсы жұмыс істеуі үшін ақша төлесе, бірақ олар ұзақ уақыт бойы оң нәтиже әкелмесе, қордың жаңа менеджері туралы ойланған жөн болар.

Өз қызметін салыстырмалы кірістермен өлшейтін көптеген қор менеджерлері, әдетте, өз кірістеріне жету үшін нарықтық тенденцияларға сүйенеді. Олар белгілі бір акцияларға немесе тауарларға бағытты анықтау үшін белгілі бір компанияларда әлемдік және егжей-тегжейлі экономикалық талдау жүргізеді, әдетте бір жылға немесе одан да ұзақ уақытқа созылады.

Абсолютті қайтару және салыстырмалы қайтару мысалы

Абсолюттік кірісті салыстырмалы рентабельділікке қараудың бір әдісі нарықтық цикл контекстінде, мысалы, бұқа мен аюға қарсы. Бір жылы бұқа нарықта, 2% бұл жан түршігерлік қайтару ретінде қарастырылуы еді. Бірақ аюлар нарығында көптеген инвесторлар 20% -ға дейін төмендеуі мүмкін болған кезде, капиталды сақтау тек жеңіс деп саналады. Бұл жағдайда 2% қайтарым соншалықты жаман көрінбейді. Қайтару мәні мәнмәтінге байланысты өзгереді.

Бұл сценарийде 2% абсолютті қайтарым болады. Салыстырмалы кірістілік – бұқалар нарығында 2% кірістің жаман, аюлар нарығында жақсы болуының себебі. Бұл контекстте маңыздысы қайтарымның мөлшері емес, керісінше қайтарымның қандай болатындығы.