Биржалық рейтингтер: Жақсы, жаман және ұсқынсыз

Инвесторлар биржалық рейтингтермен махаббатты жек көреді. Бір жағынан, оларды жақсы көреді, өйткені олар талдаушының акцияларға деген көзқарасын қысқаша жеткізеді. Екінші жағынан, оларды жек көреді, өйткені олар көбінесе сатудың манипуляциялық құралы бола алады. Бұл мақалада биржалық рейтингтердің жақсы, жаман және жағымсыз жақтары қарастырылады.


  • Акциялардың мұндай сатып алуы немесе сатуы жақсы, өйткені олар акциялардың болашағы туралы тез түсінік береді.
  • Алайда, рейтингтер бір немесе бір топ адамның перспективасы болып табылады және жеке тұлғаның тәуекелге төзімділігіне әсер етпейді.
  • Рейтингтер инвесторлар үшін құнды ақпарат болып табылады, бірақ олар мұқият және басқа ақпаратпен бірге қолданылуы керек.

Жақсылық: дыбыс тістері қажет

Бүгінгі БАҚ және инвесторлар дыбыстық ақпараттармен ақпарат талап етеді, өйткені біздің ұжымдық назарымыз өте қысқа. « Сатып алу», « сату » және « ұстау » рейтингтері тиімді, себебі олар инвесторларға төменгі сызықты тез жеткізеді.

Рейтингтердің жақсы болуының басты себебі – бұл тәжірибелі мамандардың негізделген және объективті талдауының нәтижесі. Компанияны талдауға және пайда болжамын әзірлеуге және сақтауға көп уақыт пен күш қажет. Әр түрлі талдаушылар әртүрлі қорытындыға келгенімен, олардың күш-жігерін қорытындылау үшін олардың рейтингі тиімді. Алайда рейтинг – бұл бір адамның көзқарасы, және ол кез келген инвесторға қатысты болмайды.

Жаман: бір өлшем бәріне сәйкес келмейді

Әрбір рейтинг ұсыныстарды қысқа түрде жеткізгенімен, бұл рейтинг инвестициялық спектрдің мәні болып табылады. Инвестордың қауіп-қатерге төзімділігі, уақыт көкжиегі және мақсаттары сияқты көптеген басқа факторларды ескеру қажет. Акция инвестордың қауіп-қатеріне төзе алмайтын белгілі бір тәуекелге әкелуі мүмкін. Осылайша, акцияны әр түрлі инвесторлар әр түрлі қарастыруы мүмкін

Акциялардың рейтингілік спектрі

Рейтингтер мен перспективалар да өзгереді, бұл міндетті түрде бір уақытта немесе бір бағытта емес. Енді AT&T Inc. (T) акцияларының тарихын зерттей отырып, жағдайдың қалай өзгеретінін қарастырайық.

Алдымен, уақыттың бір нүктесіндегі перспективалар қаншалықты маңызды болатынын қарастырайық. Бастапқыда (мысалы, 1930 жж.) AT&T « жесір-жетім » акциясы болып саналды, яғни бұл өте қауіпті инвесторлар үшін қолайлы инвестиция болды – компания өзінің іскери тәуекелі аз деп қабылдады, өйткені ол өзінің барлығына қажет өнім (бұл монополия болды ) және ол дивиденд төледі («жетімдерді тамақтандыру үшін« жесірлер »қажет болатын табыс). Демек, AT&T акциясы қауіпсіз нарық ретінде қабылданды, тіпті егер жалпы нарықтың қаупі өзгерген болса ( депрессия, рецессия немесе соғыс салдарынан ).

Сонымен қатар, тәуекелге төзімді инвестор AT&T-ді ұстау немесе сату ретінде қарастырған болар еді, өйткені басқа агрессивті инвестициялармен салыстырғанда ол жеткілікті әлеуетті табыс әкеле алмады. Тәуекелге төзімді инвестор дивидендтік кірісті емес, капиталды жедел өсіруді қалайды – тәуекелге төзімді инвесторлар әлеуетті қосымша табыс қосылған тәуекелді (капиталды жоғалту) ақтайды деп санайды.

Егде жастағы инвестор тәуекелді инвестициялардың жақсырақ пайда әкелуі мүмкін екендігімен келісуі мүмкін, бірақ олар агрессивті инвестиция салуды қаламайды (тәуекелге қарсы), өйткені егде жастағы инвестор ретінде олар капиталды жоғалтуды көтере алмайды.

Енді уақыт бәрін қалай өзгертетінін қарастырайық. Компанияның тәуекелдік профилі (« ерекше тәуекел ») уақыт бойынша ішкі өзгерістердің нәтижесінде өзгереді (мысалы, басқару айналымы, өнім түрлерінің өзгеруі және т.б.), сыртқы өзгерістер (мысалы, бәсекенің күшеюінен туындаған « нарықтық тәуекел ») немесе екеуі де.

AT & T-тің ерекше тәуекелі өзгерді, ал оның ыдырауы өнім түрлерін қалааралық қызметтермен шектеді, ал бәсекелестік күшейіп, ережелер өзгерді. Ал 1990-шы жылдардағы нүктелік комбина кезінде оның ерекше тәуекелі күрт өзгерді: ол «технологиялық» акцияларға айналды және кабельдік компанияны сатып алды. AT&T енді сіздің әкеңіздің телефон компаниясы емес, жесірлер мен жетімдердің акциясы емес. Шын мәнінде, осы кезде үстелдер бұрылды. 1940-шы жылдары AT&T сатып алатын консервативті инвестор оны 1990-шы жылдардың соңында сату деп санайды. 1940 жылдары AT&T сатып алмайтын тәуекелге төзімді инвестор, мүмкін, 1990-шы жылдары акцияны сатып алды.

Тәуекелге қатысты жеке преференциялар уақыт өте келе қалай өзгеретінін және бұл өзгеріс олардың портфолиосында қалай көрінетінін түсіну қажет. Инвесторлардың жасы ұлғайған сайын олардың тәуекелге төзімділігі өзгереді. Жас инвесторлар (20-да) қауіпті акцияларға ақша сала алады, өйткені олардың портфолиосындағы кез-келген шығынның орнын толтыруға көп уақыт бар және әлі де көп жылдық болашақ жұмыс орны бар (және жастар авантюрист болуға бейім болғандықтан). Бұл инвестициялаудың өмірлік циклі теориясы деп аталады. Сондай-ақ, егде жастағы инвестордың неғұрлым тәуекелді инвестициялардың жақсы табыс әкелуі мүмкін екендігімен келіскенімен, олардың жинақтарын тәуекел ете алмайтындығы түсіндіріледі.

Мысалы, 1985 жылы 30-дан асқан адамдар AOL сияқты стартаптарға ақша салады, өйткені бұл компаниялар «жаңа» жаңалық болды. Егер ставкалар сәтсіздікке ұшыраған болса, онда бұл инвесторлар жалақыдан және басқа инвестициялардан табыс табу үшін әлі көп (30) жыл жұмыс істеуі керек еді. Енді, 20 жылдан кейін, сол инвесторлар өздерінің жас кезінде қойған «ставкаларын» қоя алмайды. Олар жұмыс жылдарының аяқталуына жақын (зейнеткерлікке шыққаннан кейін 10 жыл) және осылайша кез келген нашар инвестицияның орнын толтыруға аз уақыт бар.

Шіркін: ойлаудың орнын басушы

Уолл-Стрит рейтингінің айналасындағы дилемма түйме ағашының астындағы алғашқы сауда-саттықтан бері болғанымен, кейбір рейтингтердің сарапшылардың шынайы сезімдерін көрсетпейтіндігі туралы мәлімет жағымсыз болып кетті. Инвесторлар мұндай заңсыз оқиғалардың Уолл-Стритте болуы мүмкін екенін білгенде әрдайым таңқалдырады. Бірақ рейтингтер, акциялардың бағалары сияқты, арам пиғылды адамдармен басқарылуы мүмкін және олар ұзақ уақыт бойы болған. Жалғыз айырмашылық – бұл жолы біздің басымызға келді.

Бірнеше аналитиктің адал емес болуы барлық талдаушылардың дегенді білдірмейді. Олардың болжамдары қате болып шығуы мүмкін, бірақ бұл олардың инвесторларды жан-жақты және тәуелсіз талдау жасау үшін қолдан келгеннің бәрін жасамағанын білдірмейді.

Инвесторлар екі нәрсені есте сақтауы керек. Біріншіден, көптеген сарапшылар жақсы инвестицияларды табу үшін барын салады, сондықтан рейтингтер көбінесе пайдалы. Екіншіден, заңды рейтингтер – бұл инвесторлар ескеруі керек құнды ақпарат, бірақ олар инвестициялық шешім қабылдау процесінде жалғыз құрал болмауы керек.

Төменгі сызық

Рейтинг дегеніміз – бұл олардың перспективасына, тәуекелге төзімділігіне және нарыққа қатысты қазіргі көзқарастарына негізделген бір адамның көзқарасы. Бұл перспектива сіздікімен бірдей болмауы мүмкін. Төменгі жол – рейтингтер инвесторлар үшін құнды ақпарат болып табылады, бірақ олар инвестициялық шешімдерді қабылдау үшін мұқият және басқа ақпаратпен және талдаумен бірге қолданылуы керек.